預重整程序中債權人如何實現自身權益最大化？
自《企業破產法》實施以來，債權人對于破產程序已經逐步熟知，但是對于預重整制度還是較為陌生，如何參與預重整程序、在預重整程序中如何保障自身權益有較多困惑。本文從債權人角度出發，通過對預重整優勢進行介紹，進而對債權人在預重整程序中如何實現自身權益最大化進行簡要闡述。
一、預重整對于債權人來說有哪些優勢？
因企業庭外債務重組缺乏清晰的法律規則，引發諸如金融機構等主要債權人因無法獲得內部審批依據而難以自愿達成協議等一系列困境問題，而破產重整又存在程序不可逆而走向破產清算進一步加劇債權人權益損失的風險，由此預重整制度應運而生。預重整制度通過結合司法重整與庭外重組的優勢，以較小的交易成本，借由“多數人集體化”而使債權人全體的權益最大化。對于債權人企業而言，預重整制度優勢也較為明顯，筆者歸納出以下幾點。
1.掌握債務人經營和資產情況，了解企業的重整價值和重整資源。
在預重整程序中，債權人可組織成立債權人委員會參與債務人預重整工作，較為全面的掌握債務人企業的資產及負債情況、經營情況、涉訴涉執情況等，在提前基本框定資產及負債規模、深入了解資產價值的前提下，引入投資人注入增量資源，債權人可以與債務人、投資人就償債額度、償債方式等進行充分博弈。
2.打破執行僵局，啟動債權催收程序。
對于不動產等債務人財產直接拍賣、整體變現存在較大難度，且快速變現時價值會大大折扣，以及債務人財產之上已經有其他債權人的執行保全措施，后順位債權人較難獲得清償等造成債權人的困境問題。在預重整程序債權人與債務人充分協商，前置達成預重整方案，進入重整程序對談判結果進行司法確認，債權人可以打破執行及資產變現僵局，化被動為主動，增加債務的兌現可能性。對于債務人來說這也是解決困境的絕佳機會。
3.提高債權人債權回收率。
由于預重整中債務人企業處于主動的地位，相較于重整程序配合意愿更高，在一定程度上增強了利益關聯方對其重整成功、履行債務的信心，從而使重整計劃更容易得到執行，從而提高債權的回收率。
二、預重整程序中債權人權益最大化的實現路徑
由于預重整是債務人企業主導的自救措施，債權人相比而言較為被動，有可能會因債務人提供的信息不全面等情況誤導債務人作出對自己不利的決定；其次，由于預重整在法律層面未做統一性規定，導致各地規定存在較大差異，實際操作過程中可能出現制度沖突的情況。在此情況下，債權人如何在通過預重整順利實現債權的前提下，保證自身權益最大化呢？筆者歸納總結以下應對策略供讀者參考。
1.主動爭取參與債務人預重整工作
預重整程序中，債權人可積極要求參與預重整管理人選聘審計與評估機構、招募重整投資人、債務人重大財產的管理與處置等預重整工作，充分知曉、監督相關事項的進展，保證預重整程序的公正性、透明性。
2.主動參與方案談判，設計多種債權受償方式
預重整過程中，債權人可以與債務人、戰略投資人進行充分的協商、談判，參與債務人企業重整方案的制定，在重整方案中爭取設計多種債權受償方式，比如現金清償、留債展期等方式，增加供債權人選擇的機會，可有效保障債權最大化實現。
3.牽頭組建債權人委員會
為了提高預重整效率，預重整也會組建債權人委員會，代表債權人行使權利。因此，在預重整過程中，大額債權人也可積極組建債權人委員會，來統一債權人的意志和行動，確保債權人在債務人企業預重整程序中的話語權，公平的保護債權人的利益，同時也保證了破產程序有序化。
要保證債權人在預重整程序中權益最大化實現，對現有權利的認識和行使尤為重要，債權人在預重整制度中如何參與預重整程序、如何保障自身權益等問題更是關乎債權人的切身利益。而通過組建債權人委員會等方式主動參與債務人企業的預重整工作、爭取在重整計劃中安排多種債權清償路徑等方式，將債權人在預重整程序中的身份化被動為主動，從而占得先機，能夠有效保障債權人權益最大化實現。
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作者介紹
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張艷芳律師主要從事并購重組、企業破產及企業清算等法律服務。先后參與了青海省投資集團有限公司等17家企業實質合并重整案、青海鹽湖鎂業有限公司重整案、青海鹽湖海納化工有限公司重整案、青海創新礦業開發有限公司清算案、大柴旦精誠硼化工有限責任公司破產清算案、德令哈鵬輝汽車銷售有限公司破產清算案等多個破產項目的法律服務。
